L'oeuvre effraie, de prime abord. Avec un art de la savate qui tourne au bon vieux kung-fu des familles, on frôle un instant la catastrophe.
Puis le film s'améliore. On comprend peu à  peu les liens tissés avec la mythologie d'Arsène Lupin soigneusement élaborée par Maurice Leblanc au cours d'une existence de romancier talentueux. Et quand un plan large dynamique trahissant l'héritage du "Seigneur des Anneaux" de Peter Jackson vient dévoiler l'Aiguille Creuse dressée parmi les flots, nous avons la confirmation que si ce n'est pas là  le long métrage du siècle, il respecte au moins les livres originels.

Les bons points s'accumulent : un scénario classique, sans guère de surprises, mais soigné et rocambolesque (tout à  fait dans la tradition Leblanc), une inspiration jacksonienne marquée dans les cavalcades et les séquences épiques, une touche de gore qui, loin d'être inutile, sert l'un des propos discrets du cinéaste (l'horreur du terrorisme) et nous renvoie à  des préoccupations plus actuelles, rendant l'indignation d'Arsène Lupin à  l'égard des tueries plus juste encore, et pour finir un talent pour des scènes d'action à  la fois claires et énergiques.

A voir, malgré une déstructuration narrative assez inexplicable dans les dernières minutes.